- · 《市场周刊》栏目设置[06/29]
- · 《市场周刊》投稿方式[06/29]
- · 《市场周刊》征稿要求[06/29]
- · 《市场周刊》刊物宗旨[06/29]
一、本刊要求作者有严谨的学风和朴实的文风，提倡互相尊重和自由讨论。凡采用他人学说，必须加注说明。 二、不要超过10000字为宜，精粹的短篇，尤为欢迎。 三、请作者将稿件（用WORD格式）发送到下面给出的征文信箱中。 四、凡来稿请作者自留底稿，恕不退稿。 五、为规范排版，请作者在上传修改稿时严格按以下要求： 1．论文要求有题名、摘要、关键词、作者姓名、作者工作单位（名称，省市邮编）等内容一份。 2．基金项目和作者简介按下列格式： 基金项目：项目名称（编号） 作者简介：姓名（出生年－），性别，民族（汉族可省略），籍贯，职称，学位，研究方向。 3．文章一般有引言部分和正文部分，正文部分用阿拉伯数字分级编号法，一般用两级。插图下方应注明图序和图名。表格应采用三线表，表格上方应注明表序和表名。 4．参考文献列出的一般应限于作者直接阅读过的、最主要的、发表在正式出版物上的文献。其他相关注释可用脚注在当页标注。参考文献的著录应执行国家标准GB7714-87的规定，采用顺序编码制。
市场分析室：陕西煤业，业绩稳健增长，估值有
作者:网站采编关键词:
摘要：事件：2021年2月25日公司发布2020年度业绩快报，营业总收入946.58亿元，同比增加28.58%；归属于上市公司股东的净利润139.46亿元，同比增加19.82%。 煤炭产销同比大增： 据公告，2020年公司
事件：2021年2月25日公司发布2020年度业绩快报，营业总收入946.58亿元，同比增加28.58%；归属于上市公司股东的净利润139.46亿元，同比增加19.82%。
煤炭产销同比大增：
据公告，2020年公司原煤产量1.25亿吨，煤炭销量2.41亿吨，分别同比增长8.75%、35.02%。其中四季度实现原煤产量约3446万吨，同比增长9.53%，环比增长5.8%；实现煤炭销量6804万吨，同比增长23.53%，环比增长1.3%。据陕煤化集团官网介绍，小保当二号煤矿（产能1300万吨/年）已于2020年四季度进入联合试运转，将在2020-2021年持续贡献产量增量。此外，大股东陕煤化集团今年来也不断有新建产能投产（小庄矿、孟村矿以及曹家滩矿合计产能2700万吨），持续增长潜力大。
所得税税率变化影响业绩：
据公告，由于国家《产业结构调整指导目录（2019年本）》对鼓励类产业进行了调整，根据谨慎性原则，公司相关子企业2020年度企业所得税执行税率由之前的15%调整为25%，影响净利润减少。
投资收益及公允价值变动损益促进业绩大增：
据公告，2020年信托项目清算及公允价值变动收益，对业绩贡献较大。公司三季度“西部信托〃陕煤-朱雀产业投资单一资金信托”项目，前三季度确认投资净收益58.79亿元，公允价值变动损益8.48亿元。
煤价预计迎来上行周期，有望带来利润弹性：
行业角度来看，煤炭行业前期固定资产投资下滑带来的新建产能不足将成为行业供给的瓶
颈，2021年以后可投产的新建矿井越来越少，在需求呈现稳健增长的背景下，动力煤价格中枢上涨成为必然趋势。需求持续内迁背景下（华东各省市均在执行压减煤炭消费总量的任务，西电东送加速电力就地转化）陕蒙动力煤价走势有望强于其他地区。公司角度来看，公司铁运煤较少，多走地销，长协煤占比较低，在煤价上行周期中有望迎来高弹性。截至2021年2月25日，陕西黄陵动力煤均价为562元/吨，较去年一季度均价上涨36.09%，预计公司一季度业绩大幅增长。
风险提示：
1)宏观经济下行，煤价大幅下跌；2）新建产能释放超预期；3）产量释放不预期
文章来源：《市场周刊》 网址: http://www.sczkzz.cn/zonghexinwen/2021/0226/823.html