- · 《市场周刊》栏目设置[06/29]
- · 《市场周刊》投稿方式[06/29]
- · 《市场周刊》征稿要求[06/29]
- · 《市场周刊》刊物宗旨[06/29]
一、本刊要求作者有严谨的学风和朴实的文风，提倡互相尊重和自由讨论。凡采用他人学说，必须加注说明。 二、不要超过10000字为宜，精粹的短篇，尤为欢迎。 三、请作者将稿件（用WORD格式）发送到下面给出的征文信箱中。 四、凡来稿请作者自留底稿，恕不退稿。 五、为规范排版，请作者在上传修改稿时严格按以下要求： 1．论文要求有题名、摘要、关键词、作者姓名、作者工作单位（名称，省市邮编）等内容一份。 2．基金项目和作者简介按下列格式： 基金项目：项目名称（编号） 作者简介：姓名（出生年－），性别，民族（汉族可省略），籍贯，职称，学位，研究方向。 3．文章一般有引言部分和正文部分，正文部分用阿拉伯数字分级编号法，一般用两级。插图下方应注明图序和图名。表格应采用三线表，表格上方应注明表序和表名。 4．参考文献列出的一般应限于作者直接阅读过的、最主要的、发表在正式出版物上的文献。其他相关注释可用脚注在当页标注。参考文献的著录应执行国家标准GB7714-87的规定，采用顺序编码制。
《红周刊》对话星石投资首席研究官方磊：我们
作者:网站采编关键词:
摘要：记者 | 李健 9月22日上午，星石投资召开了四季度策略会，首席投资官方磊在策略会上独家回答了《红周刊》记者的提问，关于市场最近探讨的消费股抱团瓦解的事情，方磊表示，其实这
记者 | 李健
9月22日上午，星石投资召开了四季度策略会，首席投资官方磊在策略会上独家回答了《红周刊》记者的提问，关于市场最近探讨的消费股抱团瓦解的事情，方磊表示，其实这和投资风格有关系，像星石在二季度的时候，逐渐减持了部分消费股，因为估值已经处在较高位置。但公募基金比拼的是相对收益，公募基金经理配置的重点行业很多又比较接近，所以相对来说对估值的容忍度也更高。
另外，在策略会上，方磊表达了星石四季度的投资逻辑，四季度市场会从流动性驱动转向盈利驱动，同时一些前期估值较高的企业，性价比相对不高，但看好有色金属、高端制造、可选消费和交通运输等板块的机会。
调味品龙头的增速不会像之前那么快
《红周刊》：前一段时间，市场日成交量持续突破1万亿，最近资金不那么活跃了，您怎么看后续的资金水平？
方磊：之前连续超过1万亿是因为流动性释放较多，跟美国的情况有点像。央行释放了很多流动性，使得大家去投资、去买股票，最近几个月美股个人散户投资比例大幅提升。央行的目的是让钱流入实体经济，但是这其中有个过程，之前市场情况比较好，会吸引资金进场。但是目前来看，货币政策在边际收紧，现在强调的是精准，希望更多的把货币投放到实体经济里面。
所以我判断，目前很难出现之前的日交易量连续超过1万亿的情况，应该是相对平缓的状态。除非后续经济复苏超预期，海外疫情也控制住了，需求水平提升上来了，通胀水平也提升上来了，几点因素形成共振，交易量可能会出现大幅提升。
《红周刊》：您对这轮牛市怎么看？
方磊：很多行业很早步入牛市了，像消费领域，行业集中度的提升催生了很多年的牛市，很多优质消费股涨了很多年。我自己更看好顺周期相关的板块，更长期的比较看好进口替代的机会，这两个板块是在持续加速的，特别是工业类、科技类会是非常长期的向好趋势。
但像消费板块，前面涨幅积累比较多，另外经济总量的弹性不会特别大，因为中国经济总量的增速在6%左右，不会有特别大的突破，除非出现技术突破。所以我认为牛市会是结构性的，我个人更看好科技项目，包括工业机器人、精密制造等，有些公司目前就100亿市值，成长空间还很高。
《红周刊》：是一个结构性的牛市。
方磊：是的，因为总量经济摆在那里，除非经济发展提速了，或者出现较大的结构性变化，否则从原来的投资、消费这几部分来看，现在还在一个转型过程中，应该处在一个相对平稳的过程中。
《红周刊》：您提到了消费的集中度提升，在调味品行业中，大家觉得龙头好像是出现了，但似乎并不明显，因为它的市占率没有特别高。
方磊：调味品龙头有很多市场，包括To B和2C的市场，To C市场的竞争比较激烈，集中度不会像To B那么集中。To B那端已经做得很不错了，To C端还会提升。中国市场很大，有一定的多样性，对于二三线公司来说还有很多机会，最后会集中在一个公司，可能会集中在一些公司，例如10家以内的公司中。因为调味品不像工业品那样，是标准品，可能一两家就把这个市场垄断了，但是调味品还是有一定差异，口味的差异等。
文章来源：《市场周刊》 网址: http://www.sczkzz.cn/zonghexinwen/2020/0926/574.html