董宝珍电台(561):红周刊 | 董宝珍:银行股开启

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摘要：迎收听董宝珍电台本期节目董宝珍电台(561):红周刊 | 董宝珍:银行股开启纵深行情(二)，点击左边标题链接即可收听。 摘要: 1.我的投资模式在绝对低估之中下重注，把自己的所有钱都投

迎收听董宝珍电台本期节目董宝珍电台(561):红周刊 | 董宝珍:银行股开启纵深行情(二)，点击左边标题链接即可收听。

摘要:

1.我的投资模式在绝对低估之中下重注，把自己的所有钱都投入以后，还要还要借个大桶，天上下金子，你要用大桶，这是我认为这个是符合价值投资原理。

2.现在不涨将来我赚的更多，两个意义，一个是基本面它是加速复苏的，第二个就是你可以再买。

3.价值投资认为凡低估必估值修复，理性可以迟到，但理性不会缺席。

主持人:其实除了招行，其实我们有机会能成为中产的这种银行股应该也不在少数。再跟您探讨一下，我们看到这两天的市场中，其实银行股在上涨一阵之后，又好像有点领跌的这种趋势，可以说是调整，我觉得您从2018年到现在，银行股的这种大调小调，您可能心态已经比较平稳了。那么这一轮调整对于投资人来说，是不是又是一个好的上车的机会?

董宝珍:我认为每一次调整都是上车的机会，包括它不调整，拉横盘也是上车的机会，因为从逻辑上那些银行不应该只拥有四五倍市盈率，所以你在6倍即便在7倍市盈率以下都是一样的，都是可买入的。

我给大家举一个公司，叫东阿阿胶，东阿阿胶它跌下来以后，在底部待了不长时间，就已经开始快速的复苏了。东阿阿胶的流通性很小不太大，同时他这个机会就给你留了三个月的底部建仓机会，银行给你留了好几年，所以说他这种大的投资机会他就有特点，底部盘的时间特别长，恰恰给你提供建功立业，施展你的才华的一个巨大而宽泛的时间窗口，这不是缺点。

彼得林奇说过一句话，如果我买的股票又下跌50%，我将来挣的更多，因为买入低位买入，所以现在的投资机会你不用它跌下来，它涨起来它也是投资机会，就是现在的银行又涨了30%，仍旧是投资机会，大家不要忘300块钱以下买茅台的，你赚个两三倍那都是必然的，所以不要算小账。

中国银行业孕育着一个很大的机会，原来我说 500年不遇的投资机会，后来我又改成800年不遇的投资机会。我想就是要有大手笔，要做大买卖，要干大事业。

主持人:现在银行是一个非常不错的投资机会，也再问一下董总，那么您会在这个时候加杠杆吗?

董宝珍:我关于杠杆我直接说一下，我是中国最胆大的投资人，同时也是中国最胆小的投资人，我的胆小体现在哪里?就是我命中没有能力挣泡沫的钱。当我感觉到这个公司的股票已经超越了合理估值，出现了泡沫，我能紧张的睡不着觉，就是焦虑的活不长，痛苦不堪，其实我比谁都想挣泡沫的钱，但是我紧张的不行。但是如果我买茅台200块钱，结果他老人家跌到100块钱，越跌越踏实，因为越跌越有安全边际，本金也耗光了，我就不相信你能跌没了，我就加杠杆，然后我就在绝对低估里头买，因为他绝对低估，他就没有风险。但是加杠杆它有很多技巧，芒格说安全杠杠没问题，伯克希尔公司也是加了杠杆的，就是没有一个固定的人天天逼债。对于普通人的话，如果你内心真的理解投资价值，理解这个机会，你也觉得使用杠杆使你没有什么压力感，你不妨按照内心的呼唤，但是有的人何必要为难自己，影响你的睡眠。

实际上我的投资模式在绝对低估之中下重注，把自己的所有钱都投入以后，还要还要借个大桶，天上下金子，你要用大桶，这是我认为这个是符合价值投资原理，毕竟芒格告诉你伯克希尔使用了杠杆，然后芒格说但是你要注意安全杠杆。

主持人:接下来我们探讨关于价值投资的一些话题，那么我们知道您是在700块钱左右出的茅台，那么就是我们在拉回银行股跟茅台的一个对比，那么对于银行股的投资，您对止盈有没有一个预期?那么到多少就像您刚才说的越涨越睡不着觉。这样全球的银行股的合理估值一般在10倍到15倍之间。

董宝珍:我认为我还是很老老实实的，我就等待15倍市盈率，这是实际上我很早的一个预期。那么我是一个可能是这样，我的泡沫耐受力是中国最小的，我的安全边际的就是下跌的耐受力是中国最强的，所以我是不怕跌，我就怕涨，如果我在未来一段时间泡沫耐受力没有变化的话，15倍市盈率以后的事情我就不参与了。根据我对茅台的经验，肯定银行业如果最终发生估值修复应该不会止于15倍市盈率，银行业有可能也是得20、30倍，我就不考虑了。

文章来源：《市场周刊》 网址: http://www.sczkzz.cn/zonghexinwen/2020/0723/384.html

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